證券投資分析報告(證券投資分析報告模板)

證券投資分析報告

證券投資分析報告

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證券投資分析報告1

一、宏觀經(jīng)濟因素分析

從目前的情況來看，央行基本維持了偏松的貨幣投放力度，但資金供需矛盾仍然突出。xxx年總體上貨幣政策穩(wěn)中偏松，盡管貨幣供應(yīng)量M2已超百萬億，但與全社會固定資產(chǎn)投資總額的比率，已由xxx年的5.69快速下降到xxx年的2.53，M1與全社會固定資產(chǎn)投資總額的比率也由2.15下降到約0.77。同時，中國經(jīng)濟連續(xù)三年調(diào)整減少了企業(yè)的利潤額和現(xiàn)金流，加之人民幣國際化推進迅速，致使人民幣資金需求日益增加，利率趨于上升，供需矛盾更加突出。

產(chǎn)能過剩、政策效應(yīng)遞減、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹和潛在金融風險等，是影響xxx年經(jīng)濟運行的主要不利因素。首先，產(chǎn)能過剩將降低經(jīng)濟運行中的投資乘數(shù)效應(yīng)，致使終端需求的增加只能提高現(xiàn)有生產(chǎn)能力的利用率，卻不能有效引致新的投資;其次，政策邊際效應(yīng)遞減將弱化投資促進政策的作用，因為電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，以及水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)等三個行業(yè)，是政府投資促進政策的重要著力點，xxx年其投資增速已達22.9%，很難進一步提升;第三，食品類、勞務(wù)類和居住類項目價格仍然可能會出現(xiàn)較大幅度的上漲，并驅(qū)使央行在貨幣政策操作方面更加趨于緊縮，進而對實體經(jīng)濟造成一定影響;最后，地方政府債務(wù)的增加和房地產(chǎn)價格的上漲威脅著經(jīng)濟的平穩(wěn)運行，必須采取一定的措施予以妥善管理，但從短期來看，這些舉措?yún)s可能造成房地產(chǎn)投資及地方政府投資的下降。

目前，我國乳制品行業(yè)正處于新的發(fā)展歷史時期，“十二五”乃至更長一段時期乳制品行業(yè)發(fā)展的重點是轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，積極引導企業(yè)進行技術(shù)、工藝創(chuàng)新，開發(fā)市場需求的乳制品，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。盡管行業(yè)整體增長速度受到上游原料奶價格上漲的壓制，不過，在行業(yè)景氣向好以及政策紅利的推動之下，多數(shù)乳制品企業(yè)盈利情況依然上佳，伴隨xxx年原料壓力的逐漸緩解，加上行業(yè)景氣不減以及政策的持續(xù)推動，乳制品將會是食品板塊格局最清晰、成長確定性最強的細分子行業(yè)。

總的來說，從宏觀層面的發(fā)展情況來看，隨著資金面的擴大以及國家的政策導向來看，乳制品行業(yè)應(yīng)該是一個可以進行長期投資的行業(yè)。

二、行業(yè)分析

隨著居民生活水平的提高,城鎮(zhèn)化進程的不斷進行,居民在食品飲料行業(yè)中的支出也越來越多,從以前的要求吃飽?到后來要求吃的味道好?在到現(xiàn)在吃的要營養(yǎng)要安全,要求在一步一步的提高,這給有品牌,有品質(zhì)保障的大公司在行業(yè)整合中帶來了很大的優(yōu)勢。

從目前看,媒體對乳品新國標的質(zhì)疑,引發(fā)了群眾及有關(guān)部門對乳品的重視,新國標很有可能被再修改和提高標準.這個經(jīng)驗,我們在校車事件中得到的啟示.其實幾年前,已經(jīng)有校車安全標準,但一直沒有實施,同時也質(zhì)量不高.事故一出,無論是標準和實施都將大幅提。對應(yīng)對乳品行業(yè),前幾年的"三聚氰胺"事件,已經(jīng)令眾多中小乳品企業(yè)倒閉,甚至包括了三鹿這樣的大型乳品企業(yè). 蒙牛,伊利,光

明和三元等,強者恒強. 現(xiàn)在乳品新國標被質(zhì)疑后,未有望再次提高標準,行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)能夠通過投入資金提高技術(shù)含量,保持甚至提高市場占有率但中小乳品企業(yè)特別是未上市公司,則在資金緊張和技術(shù)提升能力不足的制約下,難以保持原有市場,甚至萎縮被兼并.所以,乳品行業(yè)上市公司存在投資機會。

從資金偏好來看, 乳品屬于食品行業(yè),企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定,收入有較大保障,每股收益穩(wěn)中有增,一旦預期標準提高帶來更高行業(yè)集中度,必定能夠吸引他們動用資金入場。

另外，我國的平均恩格爾系數(shù)已近似東歐國家,但我國的人均GDP卻遠低于歐洲,相對而言,這反映出我國居民花在食品上的錢太少,而在其他方面的支出太多.試想如果房價下跌30%, 每個月按揭就能省下500-1000元錢,這些錢花在食品上,對食品質(zhì)量提升的推動效用是翻天覆地的. 同時總體支出不變,而實際生活水準提高.但現(xiàn)在,隨著國內(nèi)物價逐步回落特別是房價的下跌,給我國消費者的食品支出留出了空間. 人們越來越重視提高生活質(zhì)量. 西方特別是日本的乳品消費歷史告訴我們,亞洲國家的飲食習慣會提高富含蛋白質(zhì)食品的攝入特別是乳制品. 當然這需要滿足一個前提,收入水平的不斷提高.我國人均收入水平正在漸漸提高.所以,乳品行業(yè)值得中長期關(guān)注。 伊利股份有限公司根據(jù)行業(yè)的發(fā)展與國民經(jīng)濟周期性的變化關(guān)系分類屬于周期型行業(yè)。伊利公司的乳制品受國內(nèi)和國外的經(jīng)濟波動性因素較強，在市場經(jīng)濟情況下，產(chǎn)品價格形成的基礎(chǔ)是供求關(guān)系，而不是成本，成本只是產(chǎn)品最低價的穩(wěn)定器，但不是決定的.基礎(chǔ)。伊利的食品受供求關(guān)系的影響是非常大的，因此周期性也很強。

證券投資分析報告2

一、個股基本情況介紹

1、公司簡介

黃山旅游發(fā)展股份有限公司屬于資源壟斷性旅游企業(yè)，主業(yè)包括園林門票、索道、酒店和旅行社等，門票和索道業(yè)務(wù)做為公司兩大利潤支柱，此外，公司還擁有黃山山上全部7家酒店，屬公司壟斷經(jīng)營。黃山風景區(qū)是目前中國唯一、世界僅有同時擁有世界文化與自然遺產(chǎn)和世界地質(zhì)公園三項桂冠的景區(qū)，是中國最負盛名的景區(qū)之一。做為一家擁有雙重文化遺產(chǎn)性質(zhì)的國家AAAA級景區(qū)，其資源價值非常突出;xxx 年，公司繼續(xù)入選中國服務(wù)業(yè)企業(yè)500 強，被國家旅游局確定為"全國旅游標準化試點單位"和"全國旅游人才開發(fā)示范試點旅游企業(yè)"。旅行社管理公司直屬的黃山市中國旅行社躋身"全國百強"旅行社。景區(qū)游道建設(shè)和衛(wèi)生保潔兩項標準納入國家行業(yè)標準工作計劃。“黃山旅游”被認定為中國馳名商標，成為安徽省旅游界首件中國馳名商標，企業(yè)無形資產(chǎn)進一步增值。

2、歷史沿革

黃山旅游發(fā)展股份有限公司(以下簡稱“公司”或“本公司”)是由黃山旅游集團有限公司(以下簡稱“黃山旅游集團”)以其所屬單位的凈資產(chǎn)以獨家發(fā)起的方式于xxx年11月18日在中國安徽省黃山市成立的股份有限公司，設(shè)立時國有法人股為113,000,000股。xxx年10月30日公司經(jīng)批準，于xxx年11月18日發(fā)行境內(nèi)上市外資股(B股)80,000,000股。xxx年4月17日經(jīng)批準，發(fā)行境內(nèi)上市人民幣普通股(A股)40,000,000股。xxx年10月15日經(jīng)公司股東大會決議，公司以資本公積按每10股轉(zhuǎn)增3股的比例轉(zhuǎn)增股本69,900,000股(基數(shù)為23,300萬股)。xxx年10月13日經(jīng)公司股東大會決議，公司以資本公積按每10股轉(zhuǎn)增5股的比例轉(zhuǎn)增股本151,450,000股(基數(shù)為30,290萬股)。xxx年7月13日中國證監(jiān)會《關(guān)于核準黃山旅游發(fā)展股份有限公司非公開發(fā)行股票的通知》(證監(jiān)發(fā)行字【xxx】178號)核準本公司非公開發(fā)行1700萬股。至此，本公司的注冊資本變更為471,350,000.00元，股本增加至471,350,000股。公司的A股及B股均在上海證券交易所上市，股票簡稱：黃山旅游，股票代碼：A股600054，B股900942。

3、 公司業(yè)務(wù)狀況

黃山旅游公布了xxx年及xxx年一季度業(yè)績。xxx年,公司收入同比增長15%至人民幣18.41億元,凈利潤和每股盈利分別下降6%至人民幣2.4億元/0.51元,較我們預測的2.78億元/0.59元低14%。公司還公布xxx年一季度凈虧損人民幣240萬元,較xxx年同期的凈虧損190萬元有所擴大。我們認為業(yè)績不達預期主要是出于以下兩個原因1)短期借款從xxx年的人民幣3.76億元激增至xxx年的人民幣6.8億元,導致財務(wù)費用同比增長126%;(2)于xxx年4月份開業(yè)的昱城皇冠假日酒店虧損人民幣5800萬元。該項目還拖累公司整體酒店業(yè)務(wù)毛利率下滑8個百分點至22%。不過,公司表現(xiàn)也不乏亮點1)xxx年游客量同比上升9.6%至300萬人次,高于我們6%的預測和xxx年9%的增幅。我們認為這表明黃山旅游游客量的增長具備持續(xù)性;(2)房地產(chǎn)銷售同比增長180%至人民幣2.1億元,高于我們預測的1.38億元。

投資影響：我們將xxx-15年每股盈利預測下調(diào)6-7%至人民幣0.59/0.66/0.74元,主要反映財務(wù)費用的上升和酒店業(yè)務(wù)利潤率的下滑。我們相應(yīng)地將黃山旅游A股/B股的12個月目標價格(基于EV/GCIvs.CROCI/WACC方法)分別下調(diào)4%/6%至人民幣11.00元/1.29美元。鑒于公司的財務(wù)費用和昱城皇冠假日酒店扭虧為盈的可預見性較低,我們維持對維持黃山旅游的中性評級。 主要風險:游客量增長低于/高于預期。

二、 宏觀經(jīng)濟分析

1、 貨幣政策

今年過年以來，央行進行了六次上調(diào)存款準備金率和一次上調(diào)了基準利率，下調(diào)存款準備率僅僅在最近有過一次。這就是xxx年整個一年的貨幣政策是從緊的，即使這個下調(diào)存款準備金率，對過度從緊的貨幣市場來說是幾乎沒有什么效果的。整個市場上的的流動性減少必定會引起股市上的流動性，這個原因也是今年大盤一路走低的重要原因。

2、財政政策方面

從貨幣政策上來看，你也知道這個緊縮的貨幣政策會對整個經(jīng)濟造成巨大的影響。國務(wù)院以及各部門今年主要是對產(chǎn)業(yè)進行了一些調(diào)整。比較值得大家關(guān)注的是，下半年提出的對中小企業(yè)和微小企業(yè)的政策支持。另外國家財政支出也是重要的一方面，比如高鐵的建設(shè)。由于財政政策是對點不對面的，所以對整個股市的影響不是很大，但是對于個股的影響較大，像高鐵板塊，傳媒板塊等今年表現(xiàn)過的版塊無不透出財政支持的身影。

3、宏觀經(jīng)濟情況

今年的10月份之前的通貨膨脹的厲害，所以國家一再采取緊縮性的貨幣政策。在西方經(jīng)濟學中，只有緊縮的貨幣政策和相對應(yīng)的適當?shù)膶捤傻呢斦卟拍芫S持國家經(jīng)濟的一個穩(wěn)定的增速。但是今年的財政政策配合的不是很好，所有今年的GDP的增速會有所下降。這對股市的影響是全面的，可以從上證指數(shù)上看得出來，今年的指數(shù)一直是弱勢。

三、行業(yè)分析

旅游業(yè)是國民經(jīng)濟的重要產(chǎn)業(yè)，是擴大就業(yè)的重要渠道。大力發(fā)展旅游業(yè)促進就業(yè)要以黨的十八大精神為指導，按照科學發(fā)展觀和全面建設(shè)小康社會的總體要求，堅持以市場為導向、堅持因地制宜和分類指導、堅持可持續(xù)發(fā)展、堅持改革和創(chuàng)新的原則，加快旅游經(jīng)濟發(fā)展，支持實施擴大就業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。到xxx年，形成就業(yè)與產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的機制，旅游就業(yè)規(guī)模從目前的6000萬人增加到1億人左右。 國家層面上，xxx年國務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見》將旅游業(yè)定位為國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)和人民群眾更加滿意的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。 在“十一五”階段所奠定基礎(chǔ)上，未來幾年，伴隨中國經(jīng)濟社會進一步發(fā)展、大眾消費能力加快提升、各類危機影響減緩、產(chǎn)業(yè)地位進一步提升，旅游業(yè)發(fā)展環(huán)境將持續(xù)優(yōu)化，功能將進一步釋放，進入戰(zhàn)略性發(fā)展機遇期。 (一)大眾消費能力持續(xù)提升 隨著國民經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展，居民收入水平和消費需求提升，旅游成為國民重要生活方式和“大眾消費”重要載體。xxx年，中國GDP超過30萬億元，成為世界第三大經(jīng)濟體。到xxx年，中國國內(nèi)旅游人數(shù)預計達到33億人次，國內(nèi)居民人均出游率將上升到2次以上，旅游消費將相當于居民消費總量的10%。伴隨世界經(jīng)濟溫和回升和中國經(jīng)濟穩(wěn)定恢復，以及更加注重消費和民生的戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整，預計“十二五”期間旅游消費需求將進一步提升。 (二)社會環(huán)境和配套條件優(yōu)化 ,一是城鎮(zhèn)化持續(xù)推進，旅游環(huán)境優(yōu)化、消費主體壯大。xxx年末中國城鎮(zhèn)人口達6.22億，城鎮(zhèn)化率為46.6%，到xxx年城鎮(zhèn)人口比例有望超過60%。二是交通基礎(chǔ)設(shè)施改善，旅游可達性增強。 1979年至xxx年，中國交通運輸業(yè)累計完成投資74246億元，年均增長19.9%，網(wǎng)絡(luò)里程從1978年的123.5萬公里增加到xxx年的473.18萬公里，增長2.8倍，目前已基本形成由鐵路、公路、民航和水運組成的綜合交通網(wǎng)絡(luò)體系。三是社會保障體系建設(shè)完善，居民旅游休閑消費需求將進一步釋放。四是帶薪休假制度深化落實，工休制度漸趨科學合理。目前已經(jīng)形成2個“黃金周”加5個小長假的固定假日制度安排，全年節(jié)假日達115天，已接近發(fā)達國家水平，隨著帶薪休假制度深化落實，國民出游時間將更加充裕。 (三)應(yīng)對危機優(yōu)勢和綜合功能凸顯 主要體現(xiàn)在兩個方面。一是旅游業(yè)在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變中優(yōu)勢凸顯。為應(yīng)對金融危機的影響與沖擊，調(diào)結(jié)構(gòu)、擴內(nèi)需、促消費、惠民生成為核心戰(zhàn)略，旅游以其最終性與發(fā)展性、綜合性與多層次、可重復可持續(xù)以及恢復能力強等消費特點，以其促進就業(yè)、均衡財富、促進交流、廣惠民生等社會功能，已成為較快恢復、社會關(guān)注度較高的重要產(chǎn)業(yè)。 二是旅游業(yè)成為重大社會事件中的新亮點。在近年“SARS”、“冬季冰雪災害”、“5.12大地震”、“甲型H1N1”、“青海玉樹地震”等公共災害事件以及“北京奧運”、“上海世博”等大型節(jié)事活動中，旅游業(yè)以其敏感但不脆弱、極具彈性的特點，成為災后重建的重點產(chǎn)業(yè)，成為各大節(jié)事活動的主要效益來源。 (四)產(chǎn)業(yè)地位提升與政策環(huán)境優(yōu)化 國家層面上，xxx年國務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見》將旅游業(yè)定位為國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)和人民群眾更加滿意的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。此外，以國務(wù)院文件方式確定的“推進海南國際旅游島建設(shè)”、“加快建設(shè)海西經(jīng)濟區(qū)”等25個區(qū)域性國家戰(zhàn)略，都把發(fā)展旅游業(yè)作為重要內(nèi)容之一。地方層面上，近年來各地方政府對旅游業(yè)發(fā)展高度重視，如河南推出“旅游立省”戰(zhàn)略、云南旅游實施“二次創(chuàng)業(yè)”、廣東推出“國民休閑計劃”、江浙北京等省市發(fā)放旅游消費券鼓勵旅游消費等，目前已有27個省或自治區(qū)、直轄市把旅游業(yè)作為地方支柱產(chǎn)業(yè)或主導產(chǎn)業(yè)、龍頭產(chǎn)業(yè)。從協(xié)調(diào)推動方式看，各地在落實旅游業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略過程中，目前國家旅游局已與18個省區(qū)市、5個國家部委局簽訂了旅游戰(zhàn)略合作協(xié)議，就推動旅游業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問題和難點問題達成共識，形成了促進旅游業(yè)發(fā)展的合作機制。 (五)旅游業(yè)自身發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ) 在經(jīng)受南方地區(qū)雨雪冰凍災害、四川汶川地震、新疆“7.5”事件、甲型H1N1流感等諸多不利因素沖擊下，“十一五”期間中國旅游業(yè)總體上仍實現(xiàn)平穩(wěn)較快增長。xxx年，中國旅游業(yè)總收入首次突破一萬億大關(guān)，實現(xiàn)旅游業(yè)總收入1.09萬億元。xxx年中國入境旅游人數(shù)、旅游外匯收入首次進入全球前五位。xxx年中國旅游業(yè)總體保持了平穩(wěn)較快增長，旅游總收入1.29萬億元，增長11.3%，旅游業(yè)競爭力在世界排名位列47，比xxx年上升15位，是133個國家和地區(qū)中上升最快的國家。據(jù)中國旅游研究院預測，xxx年旅游業(yè)總收入達1.44萬億元。當前，中國旅游業(yè)發(fā)展格局基本形成，大眾化需求不斷發(fā)展，發(fā)展中大國的大眾旅游優(yōu)勢日益凸顯，全球旅游大國地位更加突出，為邁向世界旅游強國奠定了基礎(chǔ)。 總結(jié)“十一五”期間，中國旅游業(yè)發(fā)展有以下幾個特點。一是速度較快。“十一五”期間(截止到xxx年底)，中國入境旅游人數(shù)年均增長率為0.82%，入境過夜人數(shù)年均增長率為0.63%，旅游外匯收入年均增長率為

4.55%;出境旅游人數(shù)年均增長10.94%;國內(nèi)旅游人數(shù)年均增長11.90%，國內(nèi)旅游收入年均增長15.78%。旅游總收入年均增長5.44%，旅游就業(yè)人數(shù)年均增長10.08%，居民出游率年均增長10.86%。二是規(guī)模體系較大。截止xxx年，全國共有星級飯店1.6萬余家，各類旅行社2.1萬家，旅游景點2萬余家，農(nóng)家樂130萬家，旅游產(chǎn)品體系不斷完善，為旅游業(yè)進一步發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

具體來說，xxx年的旅游業(yè)有如下特點：

(1)國旅游產(chǎn)業(yè)的增長速度也明顯快于世界上其他主要國家的旅游產(chǎn)業(yè)增長速度。旅游產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成規(guī)模，旅游產(chǎn)業(yè)支柱作用也更為強化，旅游產(chǎn)業(yè)在質(zhì)和量上將持續(xù)發(fā)展，旅游資源多向度開發(fā)，并且旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機遇與挑戰(zhàn)并有。

(2)旅游產(chǎn)業(yè)國內(nèi)旅游市場、入境旅游市場、出境旅游市場運行良好。市場上的旅游人次、總收入、人均旅游消費支出都呈上升趨勢。旅游產(chǎn)業(yè)市場躋身世界前列。世界旅游組織對我國旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展給出了非常高的預期，其預測為：到xxx年時，在世界旅游目的地中，我國將位列第一;在世界旅游客源國中，我國將位列第四;而我

(3)旅游產(chǎn)業(yè)的支柱作用得到體現(xiàn)。旅游產(chǎn)業(yè)由于在我國社會經(jīng)濟中的作用日益突出，他的發(fā)展已經(jīng)被我國列入了國名經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃。國家旅游總局于1995年和xxx年分別制定了《中國旅游業(yè)發(fā)展“九五”計劃和xxx年遠景目標綱要》、《中國旅游業(yè)發(fā)展“十五”計劃》。各個省、自治區(qū)從各自的旅游資源優(yōu)勢出發(fā)，將旅游產(chǎn)業(yè)作為當?shù)亟?jīng)濟優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和重要產(chǎn)業(yè)，其中10多個省份將旅游產(chǎn)業(yè)定為支柱產(chǎn)業(yè)，7個省份將旅游產(chǎn)業(yè)作為重要產(chǎn)業(yè)和先導產(chǎn)業(yè)，6個省份將旅游產(chǎn)業(yè)作為第三次產(chǎn)業(yè)的先導產(chǎn)業(yè)和龍頭產(chǎn)業(yè)。

(4)旅游產(chǎn)業(yè)正在擴大開放態(tài)勢。尤其是在我國加入世界貿(mào)易組織后，我國旅游產(chǎn)業(yè)對外開放的步伐日趨加快。

證券投資分析報告模板

證券投資分析是指把對股票的分析研究重點放在它本身的內(nèi)在價值上。那么，投資分析報告模板怎么寫，你知道怎么寫嗎?如果不知道，就一起看看小編整理的內(nèi)容吧？

一、什么是股票基本分析

股票價格是股票在市場上出售的價格。它的具體價格及其波動受制于各種經(jīng)濟、政治等方面的因素，并受到投資心理和交易技術(shù)等的影響。概括起來說，影響股票價格及其波動的因素，主要可以分為兩大類：一個是基本因素;另一個是技術(shù)因素。

基本因素，是指來自股票的市場以外的經(jīng)濟、政治因素以及其他因素，其波動和變化往往會對股票的市場價格趨勢產(chǎn)生決定性影響。一般地說，基本因素主要包括經(jīng)濟性因素、政治性因素、人為操縱因素和其他因素等。

所謂基本分析方法，也稱為基本面分析方法，是指把對股票的分析研究重點放在它本身的內(nèi)在價值上。股票價值在市場上所表現(xiàn)的價格，往往受到許多因素的影響而頻繁變動。因此一種股票的實際價值很難與市場上的價格完全一致。影響股票價值的因素很多，最重要的有三個方面：一是全國的經(jīng)濟環(huán)境是繁榮還是蕭條。二是各經(jīng)濟部門如農(nóng)業(yè)、工業(yè)、商業(yè)、運輸業(yè)、公用事業(yè)(行情論壇)、金融業(yè)等各行各業(yè)的狀況如何。三是發(fā)行該股票的企業(yè)的經(jīng)營狀況如何，如果經(jīng)營得當，盈利豐厚，則它的股票價值就高，股價相應(yīng)的也高;反之，其價值就低，股價就賤。

基本分析法就是利用豐富的統(tǒng)計資料，運用多種多樣的經(jīng)濟指標，采用比例、動態(tài)的分析方法從研究宏觀的經(jīng)濟大氣候開始，逐步開始中觀的行業(yè)興衰分析，進而根據(jù)微觀的企業(yè)經(jīng)營、盈利的現(xiàn)狀和前景，從中對企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近顯示現(xiàn)實的客觀的評價，并盡可能預測其未來的變化，作為投資者選購的依據(jù)。

二、基本分析的必要性

第一，股票屬于風險性資產(chǎn)，其風險由投資者自負，所以每一個投資者在走每一步的時候都應(yīng)謹慎行事。高收益帶來的也是高風險，在從事股票投資時，為了爭取盡可能大的收益，并把可能的風險降到最低限度，首先我們要做的就是認真進行股票投資分析。

第二，股票投資是一種智慧型投資。長期投資者要注重于基本方法，短期投資者則要注重技術(shù)分析。而要在股市上進行投機，更是一種需要高超智慧與勇氣的舉動，其前提是看準了時機才去投資。而時機的把握需要投資者綜合運用自己的知識、理論、技術(shù)以及方法詳盡的周密分析，進行科學的決策，以獲得有保障的投資收益。

第三，從事股票投資要量力而行，適可而止。要時刻保持冷靜的頭腦，堅決杜絕貪念，要想到，哪怕只有一次要賭一把的熱血來潮的沖動，也會讓你追悔末及的。

三、宏觀分析

1.宏觀經(jīng)濟運行分析

宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響，影響的途徑：公司經(jīng)營效益，居民收入水平，投資者對股價的預期，資金成本。

2.宏觀經(jīng)濟政策分析

財政政策：財政政策的手段及其對證券市場的影響，財政政策的手段包括：國家預算，稅收，國債，財政補貼，財政管理體制，轉(zhuǎn)移支付;財政政策的種類與經(jīng)濟效應(yīng)及其對證券市場的影響。

貨幣政策：貨幣政策及其作用;貨幣政策工具，包括：法定存款準備金率，再貼現(xiàn)政策，公開市場業(yè)務(wù)，直接信用控制，間接信用指導;貨幣政策的運作;貨幣政策對證券市場的影響，包括：利率，中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)對證券價格的影響，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量對證券市場的影響，選擇性貨幣政策工具對證券市場的影響。

3.國際金融市場環(huán)境分析

國際金融市場動蕩通過人民幣匯率預期影響證券市場;國際金融市場動蕩通過宏觀面和政策面間接影響我國證券市場。

四、行業(yè)分析

1.行業(yè)分析意義

經(jīng)濟分析主要分析了社會經(jīng)濟的總體狀況，但沒有對社會經(jīng)濟的各組成部分進行具體分析。社會經(jīng)濟的發(fā)展水平和增長速度反映了各組成部分的平均水平和速度，但各部門的發(fā)展并非都和總體水平保持一致。因此，經(jīng)濟分析為證券投資提供了背景條件，但沒有為投資者解決如何投資的問題，要對具體投資對象加以選擇，還需要進行行業(yè)分析和公司分析。

2.行業(yè)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)分析

行業(yè)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)隨該行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量、產(chǎn)品的性質(zhì)、價格的制定和其他一些因素的變化而變化。由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不同，行業(yè)基本上可分為四種市場類型：完全競爭、不完全競爭和壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。

3.經(jīng)濟周期與行業(yè)分析

增長型行業(yè)

增長型行業(yè)的運動狀態(tài)與經(jīng)濟活動總水平的周期及其振幅無關(guān)。這些行業(yè)收入增長的速率相對于經(jīng)濟周期的變動來說，并未出現(xiàn)同步影響，因為它們主要依靠技術(shù)的進步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長形態(tài)。

周期型行業(yè)

周期型行業(yè)的運動狀態(tài)直接與經(jīng)濟周期相關(guān)。當經(jīng)濟處于上升時期，這些行業(yè)會緊隨其擴張;當經(jīng)濟衰退時，這些行業(yè)也相應(yīng)衰落。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是，當經(jīng)濟上升時，對這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購買相應(yīng)增加。

防御型行業(yè)

還有一些行業(yè)被稱為防御型行業(yè)。這些行業(yè)運動形態(tài)的存在是因為其產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，并不受經(jīng)濟周期處于衰退階段的影響。正是因為這個原因，對其投資便屬于收入投資，而非資本利得投資。

五、公司分析

1.公司競爭地位分析

欲投資的公司在本行業(yè)中的競爭地位是公司基本素質(zhì)分析的首要內(nèi)容。市場經(jīng)濟的規(guī)律就是優(yōu)勝劣汰，在本行業(yè)中無競爭優(yōu)勢的企業(yè)，注定要隨著時間的推移逐漸萎縮及至消亡。只有確立了競爭優(yōu)勢，并且不斷地通過技術(shù)更新和管理提高來保持這種競爭優(yōu)勢的企業(yè)才有長期存在并發(fā)展壯大的機會，也只有這樣的企業(yè)才有長期投資價值。

(一)技術(shù)水平

決定公司競爭地位的首要因素在于公司的技術(shù)水平。對公司技術(shù)水平高低的評價可以分為評價技術(shù)硬件部分和軟件部分兩類。

(二)市場開拓能力和市場占有率

公司的市場占有率是利潤之源。效益好并能長期存在的公司市場占有率，也即市場份額必然是長期穩(wěn)定并呈增長趨勢的。不斷地開拓進取挖掘現(xiàn)有市場潛力并不斷進軍新的市場，是擴大市場占有份額和提高市場占有率的主要手段。

(三)資本與規(guī)模效益

由資本的集中程度而決定的規(guī)模效益是決定公司收益、前景的基本因素。以中國的汽車工業(yè)為例。中國汽車工業(yè)三巨頭：一汽、二汽、上海大眾迄今仍未達到國際上公認的規(guī)模經(jīng)濟產(chǎn)量。而截至1996 年底，在深、滬兩地交易所掛牌的其他汽車生產(chǎn)企業(yè)在規(guī)模上又遜一籌。另外，全國還有許多年產(chǎn)量不到千輛的汽車廠，其前景更是不容樂觀。因而在進行長期投資時，這些身處資本密集型行業(yè)，但又無法形成規(guī)模效益的廠家，一般是不在考慮范圍之內(nèi)的。

六、對未來股票的預期

中國調(diào)高兩個利息，有人問，調(diào)高利息對股市有什么影響，當然有影響，提高利息就是為了控制股市過速增長的。國外的股市因為健康，所以和經(jīng)濟同步，CPI指數(shù)一旦上漲，為了調(diào)整通貨膨脹，國家中央銀行就會調(diào)高利息，而調(diào)高利息就會讓錢涌向銀行和其他不動產(chǎn)投資，等于從股市抽走一筆融資。國外的股市一旦新聞有調(diào)高利息播報，股市受沖擊起碼震蕩兩天才能恢復過來。中國股市因為一向被宏觀調(diào)控，對于市場反應(yīng)并不那么明顯，我們在書本上學到的顯而易見的利率，匯率，導致國家經(jīng)濟之間變化的關(guān)系并不立竿見影，所以，很難對此作出判斷。

總體預測：我國宏觀走勢非常好，中國股市承受這么久的壓力，常年處于低谷，目前大多數(shù)股票起始仍然低于他們的原本價值，所以成長空間還是很大，所以我建議朋友們不要選垃圾股，而是選績優(yōu)股，做中長線打算。

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