戰(zhàn)勝騰訊成為中國市值第一的阿里巴巴是如何成功的？

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騰訊、阿里巴巴兩家市值每一天都在變化，今天可能是阿里巴巴戰(zhàn)勝騰訊，明天就有可能騰訊戰(zhàn)勝阿里巴巴，沒必要分清楚兩家的排名。我們要搞清楚這兩家為中國人民作出的貢獻(xiàn)，我們知道騰訊大部分收入來源都是靠游戲，社交。而阿里巴巴創(chuàng)造了很多奇跡，比如說淘寶，速賣通，天貓電商，阿里云，人工智能，等等，給中國公民創(chuàng)造了很多就業(yè)機會。

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阿里戰(zhàn)勝騰訊是必然的，一個是網(wǎng)絡(luò)商業(yè)，一個是網(wǎng)絡(luò)社交。各自的生態(tài)圈不一樣，創(chuàng)造的價值也不一樣。阿里的支付寶再上市，那就不是站勝的問題，而是會遠(yuǎn)超騰訊！更重要，馬云的眼界和口才，遠(yuǎn)超騰馬。當(dāng)企業(yè)達(dá)到一定程度，這個就成為核心競爭力了。

騰訊市值為什么比不上阿里巴巴？

截止2019年10月6日，阿里巴巴的市值是4435億美金，而騰訊市值是3.08萬億港元，換算成美元就是3929億美元，當(dāng)下的市值阿里巴巴確實 是比騰訊要高出506億美元，阿里的市值大概比騰訊高出13%。不過兩者的市值是在波動的，騰訊的市值也曾經(jīng)高于阿里巴巴。

1、騰訊的市值也曾經(jīng)高于阿里在2018年1月份的時候騰訊的市值創(chuàng)下歷史新高，當(dāng)時股價是476.6港元，股本是95億股，市值是45277億港元（37267億人民幣，相當(dāng)于5790億美元）；而當(dāng)時阿里的股價是206美元，市值是5362美元，這個時候阿里的市值是低于騰訊市值的，此后1個月阿里的股價創(chuàng)下歷史新高——211.7美元，市值也達(dá)到了5510美元，此后阿里的市值在震蕩下行。只不過在這段時間中騰訊的市值回落更多。

2、騰訊和阿里值這么多錢嗎騰訊和阿里的市值是中國上市企業(yè)中最高的，市值特別巨大，兩者都是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，成立時間也差不多，騰訊的市值以及業(yè)績曾經(jīng)長期領(lǐng)先于阿里，到目前兩者的業(yè)績差距不大了，而且都保持了強勁的增長勢頭，下面我們以2018年整年的財務(wù)報告以及2019年上半年的財務(wù)報告做一些分析：

2.1、估值差異

阿里的動態(tài)市盈率是30.39倍，滾動市盈率是30倍；騰訊的動態(tài)市盈率是26.42倍，滾動市盈率是31倍。阿里巴巴的動態(tài)市盈率更高，說明最近一個季度阿里的成長性要低于騰訊，但是兩者的滾動市盈率是30倍和31倍，這個倒是非常接近。

從滾動市盈率相對會更加全面的看待企業(yè)的過去一年的財務(wù)數(shù)據(jù)，而短期一個季度的業(yè)績波動因素被縮小了，所以會更加全面的反應(yīng)企業(yè)的估值水平。這也是成熟的資本市場對成熟的企業(yè)的估值基本是一致的。

2.2、業(yè)績差異

2018年騰訊的營收是3127億元，同比增長31.5%；凈利潤是800億元，同比增長10.3%，說明在2018年中騰訊的營收雖然大幅增長，但是運營成本增長速度更快，導(dǎo)致凈利潤增速放緩。

2018年阿里的營收是3453億元（按照自然年度計算），同比增長52%；凈利潤是635億元，同比增長-1.5%。按照自然年度計算業(yè)績，阿里巴巴在2018年度的凈利潤是下滑的。

但是這種情況在2019年上半年在發(fā)生變化：

2019年上半年騰訊的營收是1743億元，同比增長18%；凈利潤525億元，同比增長24%。

2019年上半年阿里巴巴的營收是2084億元，同比增長46%；凈利潤425億元，同比增長299%，阿里在19年上半年的凈利潤增速大幅增長，這個主要是由于和統(tǒng)計的時間段有關(guān)系，導(dǎo)致會出現(xiàn)這么大的波動，騰訊的財務(wù)報告是按照自然年度來計算的，而阿里發(fā)布的財報和自然年度不同，通常要比自然年度早三個季度，比如2019年6月30日發(fā)布的財報是阿里2020年的第一個季度的財報。所以才導(dǎo)致阿里的波動性會大一點。

但是不管如何，阿里的成長性現(xiàn)在已經(jīng)超過騰訊了，而且阿里單季度的營收已經(jīng)超過1000億元了，按照阿里當(dāng)前的增速，2019年的自然年度的營收很可能會超過5000億元！

3、阿里巴巴和騰訊的潛力誰更大？筆者認(rèn)為阿里巴巴比騰訊的潛力更大，更精確的說是阿里的收入規(guī)模會比騰訊更大，成長性更好，為什么會下這個判斷？

這個是由行業(yè)屬性來決定的，更準(zhǔn)確的說是由他們的用戶屬性的不同決定的。

3.1、騰訊的用戶屬性決定了天花板比阿里低

騰訊的業(yè)務(wù)本質(zhì)是社交，是用戶數(shù)量最多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，他的收入主要是來自于兩個部分，一個是游戲，這部分收入是由個人用戶創(chuàng)造的（也就是說是由玩游戲的個人去貢獻(xiàn)和支付的），二個就是廣告收入，其實這個業(yè)務(wù)的付費者是企業(yè)，也就是說針對的是企業(yè)客戶。下面我們來說說這兩個群體的天花板：

游戲收入：游戲收入雖說是現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，但是騰訊已經(jīng)是最大的游戲廠商，除此之外就是網(wǎng)易，但是網(wǎng)易和騰訊的規(guī)模相差甚大，游戲業(yè)務(wù)的滲透率已經(jīng)費高，用戶數(shù)量的成長性是非常有限的，從男性擴張到了女性，從學(xué)生擴張到了中老年人，但是這些人在游戲上面的支出的增長已經(jīng)到天花板的。也就是說一個學(xué)生今年在游戲上花的錢和去年相比不會有很大的變化，這個變化主要取決于他的父母的收入的增長性。也就是說本質(zhì)是取決于宏觀經(jīng)濟環(huán)境的。而在成年人的游戲支出來看，當(dāng)一個人到達(dá)一定年齡階段后，游戲支出反而是在降低的，這一點很好理解，因為人成年后，有家庭后，能夠花費在游戲上的時間是逐漸減少的。所以這個天花板很明顯，騰訊的游戲客戶滲透率已經(jīng)非常高了。

廣告收入：這部分的客戶是企業(yè)主，競爭的有百度、今日頭條等等，而企業(yè)的廣告支出是和宏觀經(jīng)濟密切相關(guān)的，企業(yè)賺錢的時候廣告投入自然是可以預(yù)算多一點，但是當(dāng)下的經(jīng)濟環(huán)境，企業(yè)的廣告支出是在縮減的，這個數(shù)據(jù)可以在百度、分眾傳媒等以企業(yè)廣告為主要收入的企業(yè)身上看到。數(shù)據(jù)是在下滑的。

總結(jié)：因此，以騰訊當(dāng)下的客戶滲透率，未來很難再持續(xù)以往的高成長性，也可以說騰訊的天花板已經(jīng)可以看到了。

3.2、阿里巴巴的行業(yè)規(guī)模要大得多阿里巴巴的營收主要是依賴于電商業(yè)務(wù)，所以電商交易規(guī)模的成長性就決定帶來阿里巴巴的天花板，而這主要由用戶（個人交易規(guī)模擴大，產(chǎn)生更多的交易傭金），以及商家（提供廣告收入）。

交易傭金：這部分其實是阿里最大的收入來源，每成交一筆，那么阿里可以收入一筆傭金，而交易規(guī)模就決定了阿里的傭金收入，而交易規(guī)模取決于2個因素，第一個因素是個人經(jīng)濟收入的增長性，這個取決于宏觀經(jīng)濟的成長性，這個其實和騰訊的游戲收入和廣告收入是一樣的成長性。但是第二個因素是滲透率，阿里的用戶依然在增長，往下下沉，比如農(nóng)村，比如年齡更大的人，所以這個成長性比騰訊要強。還有一個就是電商本身對線下的替代率，當(dāng)前電商消費的零售總額大致相當(dāng)于總的銷售額的20%左右，但是這個滲透率還在快速上升，也就是說原來一家人每年消費10萬元，有2萬元是在線上消費的，這個比例是20%。但是未來這個比例會是30%，甚至40%，也就是當(dāng)這個家庭的每年消費總金額達(dá)到20萬的時候，其中有6萬甚至8萬是在線上消費的。

所以，雖然家庭消費（收入多少決定了消費的多少）只增加了100%（也可以看著騰訊的游戲收入增長100%），但是網(wǎng)上的消費卻增長了200%，甚至300%，這個才是阿里比騰訊潛力更大的原因。

廣告收入：這個主要是直接從商家購買阿里的相關(guān)流量形成的收入，這個主要取決于宏觀經(jīng)濟的情況，實際增速應(yīng)該也會和騰訊的廣告收入成長性是一樣的。

所以，我們認(rèn)為阿里比騰訊更加有潛力，阿里的營收未來可能是騰訊的2倍，甚至更高，立帖為證！阿里未來的市值也會持續(xù)高于騰訊！

各值其事，以事論事，。各自管好自己的一切，。取長補短，千萬別相互挑刺，時刻把文明競爭掛在心上。這也和做人一樣，說活做事要占在理上文明做人天天向上。嚴(yán)格要求自身，走在路上，眼望前方。