OMO暫停：資金面平穩(wěn)偏松短期無恙 本周大概率凈回籠

原標(biāo)題：OMO暫停 短期資金面無恙TFa

5月7日，央行未開展公開市場操作，市場資金面延續(xù)月初寬松態(tài)勢，貨幣市場利率波動(dòng)不大。業(yè)內(nèi)人士稱，資金面暫時(shí)無恙，料本周公開市場操作保持凈回籠概率較大，下周隨著稅期高峰來臨，預(yù)計(jì)央行會(huì)重拾凈投放，本月資金面或好于上個(gè)月。TFa

資金面平穩(wěn)偏松TFa

7日，央行停做逆回購，當(dāng)日無存量逆回購到期。央行稱，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，可吸收金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，不開展公開市場操作。TFa

因遇假日，本應(yīng)于5日進(jìn)行的例行準(zhǔn)備金繳退款順延至7日進(jìn)行?？紤]到月末剛過，預(yù)計(jì)金融機(jī)構(gòu)補(bǔ)繳準(zhǔn)備金會(huì)造成一定的流動(dòng)性回收。TFa

昨日，銀行間市場資金面仍相對寬松，貨幣市場利率波動(dòng)不大。銀存間質(zhì)押式回購利率方面，隔夜品種小漲2BP至2.55%，代表性的7天期回購利率DR007續(xù)跌1BP至2.69%，不跨月的14天和21天期品種雙雙下行12BP左右，1個(gè)月回購利率則小漲近5BP至3.62%。TFa

交易員稱，7日，銀行間回購市場資金面持續(xù)寬松，從隔夜到3個(gè)月的資金均有供給，1個(gè)月以內(nèi)的賣盤較多，各類機(jī)構(gòu)紛紛融出隔夜，需求很快得到滿足，隨后便有減點(diǎn)的情況出現(xiàn)。午后，資金面持續(xù)寬松，大多減點(diǎn)成交。TFa

上海國際貨幣編制的資金面情緒指數(shù)顯示，7日資金市場持續(xù)較為寬松，整體市場及各類機(jī)構(gòu)的情緒指數(shù)一直保持在40以內(nèi)。TFa

本周大概率凈回籠TFa

月初市場資金面通常都較為寬松，央行多通過逆回購到期進(jìn)行流動(dòng)性凈回籠，預(yù)計(jì)本周也不會(huì)例外。TFa

跨月后，貨幣市場緊張局勢大幅緩解，貨幣市場利率下行較明顯。上周DR007從節(jié)前3%一線回落至2.7%左右，下行近30BP。交易員稱，五·一假期后，中短期流動(dòng)性改善明顯，資金需求較容易得到滿足，目前各期限資金供給都比較充足。TFa

數(shù)據(jù)顯示，本周到期的央行流動(dòng)性工具不多，全周共2700億元央行逆回購到期，少于上周的3800億元，其中5月7日、8日均無逆回購到期。另外，5月9日有1200億元中央國庫現(xiàn)金定存到期，但財(cái)政部、央行已發(fā)布通知，將于當(dāng)日開展1200億元中央國庫現(xiàn)金定存招投標(biāo)。TFa

考慮到短期資金面較為穩(wěn)定，到期央行逆回購不多，資金供求壓力不大，預(yù)計(jì)央行將相應(yīng)降低公開市場操作力度，以不對沖或少對沖為主，全周凈回籠資金的可能性較大。TFa

但下一周，央行很可能加大資金投放力度。一是下周將迎來月度繳稅；二是下周初有MLF到期。TFa

5月也是稅收大月，既有例行的月度稅款征繳，還有上年度企業(yè)所得稅匯算清繳。市場人士認(rèn)為，下半月財(cái)政收稅可能對流動(dòng)性供求造成一定的擾動(dòng)，但由于月內(nèi)兩次征稅安排有錯(cuò)位，市場機(jī)構(gòu)也有所準(zhǔn)備，有的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)造成的影響不會(huì)有4月那般顯著。TFa

預(yù)計(jì)從下周開始，央行加大資金投放力度，在央行流動(dòng)性支持下，5月資金面或?qū)⒑糜?月。TFa

另值得一提的是，下周一（5月14日）將有部分MLF順延到期，在4月央行降準(zhǔn)置換MLF之后，央行會(huì)如何操作，無疑值得關(guān)注。TFa