債券1604(債券投資有哪些)

1.債券投資基礎(chǔ)知識(shí)有哪些

1.債券概念

債券是國(guó)家、地方政府、上市公司，或私人公司為解決財(cái)政上的困難而發(fā)行的有價(jià)證券。債券的利息承諾是契約性的，不論債券人的財(cái)務(wù)狀況如何，債券發(fā)行商均有義務(wù)于利息發(fā)布或債券到期當(dāng)日，交付利息或本金予債券持有人。最常見(jiàn)的債券為定息債券、浮息債券以及零息債券。

債券是投資者憑以定期獲得利息、到期歸還本金及利息的證書(shū)。債券持有者是債權(quán)人（Creditors），發(fā)行者為債務(wù)人（Debtors）。與銀行信貸不同的是，債券是一種直接債務(wù)關(guān)系。銀行信貸通過(guò)存款人——銀行，銀行——貸款人形成間接的債務(wù)關(guān)系。債券不論何種形式，大都可以在市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，并因此形成了債券市場(chǎng)。 。

2.債券面值

債券面值包括兩個(gè)基本內(nèi)容：一是幣種，二是票面金額。面值的幣種可用本國(guó)貨幣，也可用外幣，這取決于發(fā)行者的需要和債券的種類(lèi)。債券的發(fā)行者可根據(jù)資金市場(chǎng)情況和自己的需要情況選擇適合的幣種。債券的票面金額是債券到期時(shí)償還債務(wù)的金額。不同債券的票面金額大小相差十分懸殊，但現(xiàn)在考慮到買(mǎi)賣(mài)和投資的方便，多趨向于發(fā)行小面額債券。面額印在債券上，固定不變，到期必須足額償還。

3.債券價(jià)格

債券價(jià)格是指?jìng)l(fā)行時(shí)的價(jià)格。理論上，債券的面值就是它的價(jià)格。但實(shí)際上，由于發(fā)行者的種種考慮或資金市場(chǎng)上供求關(guān)系、利息率的變化，債券的市場(chǎng)價(jià)格常常脫離它的面值，有時(shí)高于面值，有時(shí)低于面值。也就是說(shuō)，債券的面值是固定的，但它的價(jià)格卻是經(jīng)常變化的。發(fā)行者計(jì)息還本，是以債券的面值為依據(jù)，而不是以其價(jià)格為依據(jù)的。

4.債券利率

債券利率是債券利息與債券面值的比率。債券利率分為固定利率和浮動(dòng)利率兩種。債券利率一般為年利率，面值與利率相乘可得出年利息。債券利率直接關(guān)系到債券的收益。影響債券利率的因素主要有銀行利率水平、發(fā)行者的資信狀況、債券的償還期限和資金市場(chǎng)的供求情況等。

5.期限與方式

債券還本期限是指從債券發(fā)行到歸還本金之間的時(shí)間。債券還本期限長(zhǎng)短不一，有的只有幾個(gè)月，有的長(zhǎng)達(dá)十幾年。還本期限應(yīng)在債券票面上注明。債券發(fā)行者必須在債券到期日償還本金。債券還本期限的長(zhǎng)短，主要取決于發(fā)行者對(duì)資金需求的時(shí)限、未來(lái)市場(chǎng)利率的變化趨勢(shì)和證券交易市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度等因素。

債券還本方式是指一次還本還是分期還本等，還本方式也應(yīng)在債券票面上注明。

債券除了具備上述四個(gè)基本要素之外，還應(yīng)包括發(fā)行單位的名稱(chēng)和地址、發(fā)行日期和編號(hào)、發(fā)行單位印記及法人代表的簽章、審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)發(fā)行的文號(hào)和日期、是否記名、記名債券的掛失辦法和受理機(jī)構(gòu)、是否可轉(zhuǎn)讓以及發(fā)行者認(rèn)為應(yīng)說(shuō)明的其他事項(xiàng)。

6.期限性

債券是一種有約定期限的有價(jià)證券。債券代表了債權(quán)債務(wù)關(guān)系，要有確定的還本付息日。當(dāng)債券到期時(shí)，債務(wù)人就要償還本金。

7.流動(dòng)性

流動(dòng)性是指?jìng)梢栽谧C券市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓流通。債券具有流動(dòng)性，持券人需要現(xiàn)金時(shí)可以在證券市場(chǎng)上隨時(shí)賣(mài)出或者到銀行以債券作為抵押品取得抵押借款。債券的流動(dòng)性一般僅次于儲(chǔ)蓄存款。

8.收益性

收益性是指?jìng)钟腥丝梢远ㄆ趶膫l(fā)行者那里獲得固定的債券利息。債券的利率通常高于存款利率。債券的收益率并不完全等同于債券的票面利率，而主要取決于債券的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格。

9.安全性

債券的安全性，表現(xiàn)在債券持有人到期能無(wú)條件地收回本金。各種債券在發(fā)行時(shí)都要規(guī)定一定的歸還條件，只有滿足一定的歸還條件才會(huì)有人購(gòu)買(mǎi)。為了保護(hù)投資者的利益，債券的發(fā)行者都要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審查，只有信譽(yù)較高的籌資人才被批準(zhǔn)發(fā)行債券，而且公司發(fā)行債券大多需要擔(dān)保。當(dāng)發(fā)行公司破產(chǎn)或清算時(shí)，要優(yōu)先償還債券持有者的債券。因此，債券的安全性還是有保障的，比其他的證券投資風(fēng)險(xiǎn)要小得多。

10.自主性

債券具有自主性，企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券籌集到的資金是向社會(huì)公眾的借款，債券的持有者只對(duì)發(fā)行企業(yè)擁有債權(quán)，而不能像股票那樣參與公司的經(jīng)營(yíng)管理。另外，企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券而籌集的資金，可以根據(jù)其自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要自由運(yùn)用，不像銀行借款那樣有規(guī)定用途，其資金的使用情況要接受銀行監(jiān)督。

2.企業(yè)債券基礎(chǔ)知識(shí)有哪些

企業(yè)債券是我國(guó)資本市場(chǎng)重要的組成部分之一，本講將從定義、分類(lèi)、基本要素和融資特征四個(gè)方面對(duì)其進(jìn)行簡(jiǎn)單的闡述。

一、企業(yè)債券的定義 企業(yè)債券為中華人民共和國(guó)國(guó)內(nèi)具有法人資格的企業(yè)為籌集生產(chǎn)與建設(shè)資金，依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債務(wù)憑證。 在中國(guó)，企業(yè)債券泛指各種所有制企業(yè)發(fā)行的債券。

在西方國(guó)家，由于只有股份公司才能發(fā)行企業(yè)債券，企業(yè)債券即公司債券，它包括的范圍較廣，如可轉(zhuǎn)換債券和資產(chǎn)支持證券等。 在我國(guó)資本市場(chǎng)也發(fā)行了小量的可轉(zhuǎn)換債券，如燕京轉(zhuǎn)債、水運(yùn)轉(zhuǎn)債、萬(wàn)科轉(zhuǎn)債等。

可轉(zhuǎn)換債券是一種被賦予了股票轉(zhuǎn)換權(quán)的公司債券，發(fā)行公司事先規(guī)定債權(quán)人可以選擇有利時(shí)機(jī)，按發(fā)行時(shí)規(guī)定的條件把其債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的等值股票（普通股票）?？赊D(zhuǎn)換公司債是一種混合型的債券形式，當(dāng)投資者不太清楚發(fā)行公司的發(fā)展?jié)摿扒熬皶r(shí)，可先投資于這種債券，待發(fā)行公司經(jīng)營(yíng)實(shí)績(jī)顯著、經(jīng)營(yíng)前景樂(lè)觀，其股票行市看漲時(shí)，則可將債券轉(zhuǎn)換為股票。

可轉(zhuǎn)換債券對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，是多了一種投資選擇機(jī)會(huì)，可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格與股票價(jià)格的波動(dòng)緊密相關(guān)。鑒于股民學(xué)校網(wǎng)上報(bào)告會(huì)將擇機(jī)對(duì)其做專(zhuān)門(mén)介紹，在此不做過(guò)多討論。

二、企業(yè)債券的基本分類(lèi) 1、按發(fā)行主體 企業(yè)債券可分為中央企業(yè)債券、地方企業(yè)債券、國(guó)家投資債券、國(guó)家投資公司債券、地方投資公司債券、住房建設(shè)債券、內(nèi)部債券等。 后5種債券品種從1994年開(kāi)始取消，目前也不再進(jìn)行中央企業(yè)債券和地方企業(yè)債券品種的劃分。

2、按付息方式 企業(yè)債券可分為零息債券（到期一次還本付息）、附息債券（按年付息，到期一次還本）和貼現(xiàn)債券（利息在發(fā)行前扣除）三種。1998年以前發(fā)行的債券基本上都是零息債券，在此以后發(fā)行的且期限在5年以上的債券基本都是附息債券。

3、按利率設(shè)置方式 企業(yè)債券可分為固定利率債券、浮動(dòng)利率債券兩種。浮動(dòng)利率債券是以某一經(jīng)濟(jì)參考指標(biāo)為債券的基準(zhǔn)利率并加上利差（發(fā)行主體通過(guò)招標(biāo)或事先確定），確定出各次付息利率的附息債券。

該債券基準(zhǔn)利率在債券待償期內(nèi)可能不同，具有不確定性和經(jīng)濟(jì)周期性。 固定利率債券的票面利率固定。

4、按期限長(zhǎng)短 企業(yè)債券可分為長(zhǎng)期債券、中期債券、短期債券三種。目前我國(guó)發(fā)行企業(yè)債券最短期限為1年，最長(zhǎng)期限為15年。

1億元以下的發(fā)行金額一般都在3年以?xún)?nèi)，5億元以下的企業(yè)債券一般都是3至5年，5億元以上大都在5年以上。 5、按券面形式 企業(yè)債券分為無(wú)記名實(shí)物券、實(shí)名制記帳式兩種。

一般小額的債券基本上都采用無(wú)記名實(shí)物券形式，大額的債券基本上都采取實(shí)名制記帳式形式。 三、企業(yè)債券的基本要素 企業(yè)債券的基本要素一般為：發(fā)行金額、期限、票面利率和付息方式。

四、企業(yè)債券的融資特點(diǎn) 1、與銀行貸款比較 目前債券融資的成本低于間接融資。當(dāng)前1年期銀行貸款利率為5。

31%,3年期銀行貸款利率為5。49%,5年期以上貸款利率為5。

76%。與之相比，即使加上約一個(gè)百分點(diǎn)的發(fā)行費(fèi)用，發(fā)債成本通常還要比貸款利率低出不少。

以2002年4月28日發(fā)行的10億元10年期金茂債券為例，金茂債券年利率僅為4。22%，比同檔次銀行貸款利率（5年期以上貸款利率為5。

76%）低1。54個(gè)百分點(diǎn)，即使加上一個(gè)百分點(diǎn)的發(fā)行費(fèi)用，比同檔次貸款利率仍低0。

6個(gè)百分點(diǎn)左右。 2、與股票融資比較 企業(yè)債券的發(fā)行費(fèi)用一般也低于股票發(fā)行，因此企業(yè)發(fā)行債券所需負(fù)擔(dān)的融資成本是明顯要低于股票的。

其次，債券具有顯著財(cái)務(wù)杠桿的作用。如果企業(yè)納稅付息前的利潤(rùn)率高于利息率，企業(yè)通過(guò)舉債可以增加稅后利潤(rùn)，從而使股東收益增加。

再次，債券可以防止企業(yè)控制權(quán)的分散。由于債券的持有者僅享受債券的利息所得，不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，因此不會(huì)對(duì)企業(yè)的控制權(quán)造成威脅。

最后，在發(fā)行普通股時(shí)，新股東可以分享公司發(fā)行新股前所積累的盈余，某種程度上會(huì)降低每股的凈收益。 。

3.債券基礎(chǔ)：可轉(zhuǎn)債股票債券隨你轉(zhuǎn)是

債券基礎(chǔ)：可轉(zhuǎn)債股票債券隨你轉(zhuǎn) 什么是可轉(zhuǎn)債？ 可轉(zhuǎn)債全稱(chēng)為可轉(zhuǎn)換公司債券。

在目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，就是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券?？赊D(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值。

所以投資界一般戲稱(chēng)，可轉(zhuǎn)債對(duì)投資者而言是保證本金的股票。 基本收益： 當(dāng)可轉(zhuǎn)債失去轉(zhuǎn)換意義，就作為一種低息債券，它依然有固定的利息收入。

如果實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換，投資者則會(huì)獲得出售普通股的收入或獲得股息收入。 最大優(yōu)點(diǎn)： 可轉(zhuǎn)債具備了股票和債券兩者的屬性，結(jié)合了股票的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力和債券所具有的安全和收益固定的優(yōu)勢(shì)。

此外，可轉(zhuǎn)債比股票還有優(yōu)先償還的要求權(quán)。 投資風(fēng)險(xiǎn)： 投資者在投資可轉(zhuǎn)債時(shí)，要充分注意以下風(fēng)險(xiǎn)： 一、可轉(zhuǎn)債的投資者要承擔(dān)股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、利息損失風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)股價(jià)下跌到轉(zhuǎn)換價(jià)格以下時(shí)，可轉(zhuǎn)債投資者被迫轉(zhuǎn)為債券投資者。

因可轉(zhuǎn)債利率一般低于同等級(jí)的普通債券利率，所以會(huì)給投資者帶來(lái)利息損失。 三、提前贖回的風(fēng)險(xiǎn)。

許多可轉(zhuǎn)債都規(guī)定了發(fā)行者可以在發(fā)行一段時(shí)間之后，以某一價(jià)格贖回債券。提前贖回限定了投資者的最高收益率。

最后，強(qiáng)制轉(zhuǎn)換了風(fēng)險(xiǎn)。 投資方略： 當(dāng)股市形勢(shì)看好，可轉(zhuǎn)債隨二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格上升到超出其原有的成本價(jià)時(shí)，投資者可以賣(mài)出可轉(zhuǎn)債，直接獲取收益；當(dāng)股市低迷，可轉(zhuǎn)債和其發(fā)行公司的股票價(jià)格雙雙下跌，賣(mài)出可轉(zhuǎn)債或?qū)⑥D(zhuǎn)債變換為股票都不劃算時(shí)，投資者可選擇作為債券獲取到期的固定利息。

當(dāng)股市由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，或發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司業(yè)績(jī)看好時(shí)，預(yù)計(jì)公司股票價(jià)格有較大升高時(shí)，投資者可選擇將債券按照發(fā)行公司規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換為股票。

4.債券價(jià)格確定的基礎(chǔ)

主要由以下幾個(gè)方面構(gòu)成： 一是債券的票面價(jià)值。

債券要注明面值，而且都是整數(shù)，還要注明幣種。 二是債務(wù)人與債權(quán)人。

債務(wù)人籌措所 今日焦點(diǎn)： · 銀華系：旗下基金戰(zhàn)績(jī)可嘉 從上游優(yōu)勢(shì)企業(yè)。

· 牛市難掩券商風(fēng)險(xiǎn) 云南證券正式“下課” 。

· 上市公司首季業(yè)績(jī)可望增長(zhǎng)10% 上游行業(yè)增長(zhǎng)。

需資金，按法定程序發(fā)行債券，取得一定時(shí)期資金的使用權(quán)及由此而帶來(lái)的利益，同時(shí)又承擔(dān)著舉債的風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)，按期還本付息。

債權(quán)人定期轉(zhuǎn)讓資金的使用權(quán)，有依法或按合同規(guī)定取得利息和到期收回本金的權(quán)利。 三是債券的價(jià)格。

債券是一種可以買(mǎi)賣(mài)的有價(jià)證券，它有價(jià)格。債券的價(jià)格，從理論上講是由面值、收益和供求決定的。

四是還本期限。債券的特點(diǎn)是要按原來(lái)的規(guī)定，期滿歸還本金。

五是債券利率。債券是按照規(guī)定的利率定期支付利息的。

利率主要是雙方按法規(guī)和資金市場(chǎng)情況進(jìn)行協(xié)商確定下來(lái)，共同遵守。 此外，債券還有提前贖回規(guī)定、稅收待遇、拖欠的可能性、流通性等方面的規(guī)定。

5.誰(shuí)能告訴我債券的入門(mén)知識(shí)嗎

我們要駕馭某一事物，必須先摸清它的運(yùn)行規(guī)律，然后我們?cè)賮?lái)按這個(gè)規(guī)律辦事，投資債券也應(yīng)如此。第一章我們研究了債券的特點(diǎn)，即收益性、安全性和流通性。那么，我們研究，也從這三個(gè)方面入手。

收益性原則

這個(gè)原則應(yīng)該說(shuō)就是我們投資者的目的，誰(shuí)都不愿意投了一筆血本后的結(jié)果是收益為零、只落得個(gè)空忙一場(chǎng)，當(dāng)然，我們更不愿意血本無(wú)歸。關(guān)于債券的各種收益率的計(jì)算和

影響投資收益的因素分析，前面我們已經(jīng)闡明了?，F(xiàn)在我們著重探討不同種類(lèi)的債券收益性的大小。國(guó)家（包括地方政府）發(fā)行的債券，是以政府的稅收作擔(dān)保的，具有充分安全的償付保證，一般認(rèn)為是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的投資；而企業(yè)債券則存在著能否按時(shí)償付本息的風(fēng)險(xiǎn)，作為對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬，企業(yè)債券的收益性必然要比政府債券高。當(dāng)然，這僅僅是其名義收益的比較，實(shí)際收益率的情況還要考慮其稅收成本，這個(gè)比較就只能套用我們前面所提供的公式了。

安全性原則

我們已知道，投資債券相對(duì)與其它投資工具要安全得多，但這僅僅是相對(duì)的，其安全性問(wèn)題依然存在，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境有變、經(jīng)營(yíng)狀況有變、債券發(fā)行人的資信等級(jí)也不是一成

不變。就政府債券和企業(yè)債券而言，政府債券的安全性是絕對(duì)高的，企業(yè)債券則有時(shí)面臨違約的風(fēng)險(xiǎn)，尤其時(shí)期業(yè)經(jīng)營(yíng)不善甚至倒閉時(shí)，償還全部本息的可能性不大，因此，企業(yè)債券的安全性遠(yuǎn)不如政府債券。對(duì)抵押債券和無(wú)抵押債券來(lái)說(shuō)，有抵押品作償債的最后擔(dān)保，其安全性就相對(duì)要高一些。對(duì)可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券呢，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券有隨時(shí)轉(zhuǎn)換成股票、作為公司的自有資產(chǎn)對(duì)公司的負(fù)債負(fù)責(zé)并承當(dāng)更大的風(fēng)險(xiǎn)這種可能，故安全性要低一些。

流動(dòng)性原則

這個(gè)原則是指收回債券本金的速度快慢，債券的流動(dòng)性強(qiáng)意味著能夠以較快的速度將債券兌換成貨幣，同時(shí)以貨幣計(jì)算的價(jià)值不受損失，反之則表明債券的流動(dòng)性差。影響債券流動(dòng)性的主要因素是債券的期限，期限越長(zhǎng)，流動(dòng)性越弱，期限越短，流動(dòng)性越強(qiáng)，另外，不同類(lèi)型債券的流動(dòng)性也不同。如政府債券，在發(fā)行后就可以上市轉(zhuǎn)讓?zhuān)柿鲃?dòng)性強(qiáng)；企業(yè)債券的流動(dòng)性往往就有很大差別，對(duì)于那些資信卓著的大公司或規(guī)模小但經(jīng)營(yíng)良好的公司，他們發(fā)行的債券其流動(dòng)性是很強(qiáng)的，反之，那些規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)差的公司發(fā)行的債券，流動(dòng)性要差得多。因此，除開(kāi)對(duì)資信等級(jí)的考慮之外，企業(yè)債券流動(dòng)性的大小在相當(dāng)程度上取決于投資者在買(mǎi)債券之前對(duì)公司業(yè)績(jī)的考察和評(píng)價(jià)。

6.債券的基本要素有哪些

債券盡管種類(lèi)多種多樣，但是在內(nèi)容上都要包含一些基本的要素，具體包括： 1。

債券面值債券的面值是指?jìng)钠泵鎯r(jià)值，是發(fā)行人對(duì)債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額，也是企業(yè)向債券持有人按期支付利息的計(jì)算依據(jù)。債券的面值與債券實(shí)際的發(fā)行價(jià)格并不一定是一致的，發(fā)行價(jià)格大于面值稱(chēng)為溢價(jià)發(fā)行，小于面值稱(chēng)為折價(jià)發(fā)行。

2。票面利率債券的票面利率是指?jìng)⑴c債券面值的比率，是發(fā)行人承諾以后一定時(shí)期支付給債券持有人報(bào)酬的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。

債券票面利率的確定主要受到銀行利率，發(fā)行者的資信狀況，償還期限和利息計(jì)算方法以及當(dāng)時(shí)資金市場(chǎng)上資金供求情況等因素的影響。 3。

付息期債券的付息期是指企業(yè)發(fā)行債券后的利息支付的時(shí)間。它可以是到期一次支付，或1年、半年、3個(gè)月支付一次。

在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和通貨膨脹因素的情況下，付息期對(duì)債券投資者的實(shí)際收益有很大影響。到期一次付息的債券，其利息通常是按單利計(jì)算的；而年內(nèi)分期付息的債券，其利息是按復(fù)利計(jì)算的。

4。償還期債券償還期是指企業(yè)債券上載明的償還債券本金的期限，即債券發(fā)行日至到期日之間的時(shí)間間隔。

公司要結(jié)合自身資金周轉(zhuǎn)狀況及外部資本市場(chǎng)的各種影響因素來(lái)確定公司債券的償還期。

7.說(shuō)說(shuō)債券的收益吧

如果把學(xué)習(xí)債券知識(shí)作為一個(gè)系統(tǒng)來(lái)看的話，應(yīng)當(dāng)從三個(gè)方面展開(kāi)學(xué)習(xí)：①利率是債券問(wèn)題的中樞；②債券定價(jià)模型是基礎(chǔ)；③管理債券風(fēng)險(xiǎn)Duration（讓我苦惱的是對(duì)這個(gè)詞有不同的譯法：區(qū)間、存續(xù)期、久期）是關(guān)鍵。

理解了這三個(gè)問(wèn)題，債券的大部分知識(shí)都包括在內(nèi)。 不說(shuō)了，說(shuō)說(shuō)收益率曲線吧，這是債券基礎(chǔ)內(nèi)容的最后一個(gè)部分。

前面說(shuō)過(guò)，在一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的債券市場(chǎng)，理論上所有債券所能提供的收益率應(yīng)當(dāng)相同。但這個(gè)理想狀況與現(xiàn)實(shí)不同，在現(xiàn)實(shí)中，我們更常見(jiàn)到的是短期債券的收益率較低，而相對(duì)長(zhǎng)期的債券收益率較高。

同時(shí)，還存在著其他不同的情況，就收益率曲線的形狀來(lái)看，有向上傾斜的（最常見(jiàn)的情況，短期債券收益率較低而長(zhǎng)期較高）、有向下傾斜的（短期債券收益率加高而長(zhǎng)期較高）、有大致平行的（短期債券收益率與長(zhǎng)期債券相同）。 對(duì)于這種情況，目前存在著三種假說(shuō)來(lái)解釋這種情況。

市場(chǎng)分割理論：這種理論認(rèn)為短期債券與長(zhǎng)期債券是在不同市場(chǎng)的互相分割的市場(chǎng)分別形成了各自的平衡。就是說(shuō)，短期市場(chǎng)與長(zhǎng)期市場(chǎng)分別獨(dú)立的確定了自身的收益率，每個(gè)投資者有自己偏好的投資債券的期限。

這種假說(shuō)有些牽強(qiáng)。 流動(dòng)性理論：長(zhǎng)期債券比短期債券面臨著更大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此投資者就要求更高的收益率來(lái)彌補(bǔ)利率風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此即使市場(chǎng)預(yù)期利率不會(huì)發(fā)生變化，長(zhǎng)期債券的收益率也會(huì)高于短期收益率。

這個(gè)理論主要說(shuō)明最常見(jiàn)的向上傾斜的收益率曲線。我認(rèn)為這種解釋很合理。

純預(yù)期理論：這個(gè)理論認(rèn)為收益率曲線的形狀說(shuō)明了市場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)利率的預(yù)期，如果收益率曲線向上傾斜，就說(shuō)明市場(chǎng) 預(yù)期市場(chǎng)利率將上升；如果收益率曲線向下，說(shuō)明市場(chǎng)預(yù)期市場(chǎng)利率將下跌；如果收益率曲線水平，則說(shuō)明市場(chǎng)預(yù)期市場(chǎng)利率將不會(huì)發(fā)生變化。利用這個(gè)理論，根據(jù)它的假設(shè)，我們預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)利率。

它認(rèn)為遠(yuǎn)期利率完全代表預(yù)期的未來(lái)市場(chǎng)利率水平。假設(shè)我們同時(shí)投資一只兩年期的債券及連續(xù)2年投資于一年期債券，由遠(yuǎn)期利率和當(dāng)前債券到期收益率所確定的結(jié)果就是：投資于一只兩年期債券與連續(xù)2次投資于一年期債券的預(yù)期收益率相等。

債券的基礎(chǔ)知識(shí)學(xué)習(xí)到此結(jié)束。 后面是有關(guān)債券風(fēng)險(xiǎn)控制方面的學(xué)習(xí)。

8.國(guó)債基礎(chǔ)知識(shí)總結(jié)有哪些

國(guó)債基礎(chǔ)知識(shí)總結(jié)有哪些

什么是國(guó)債？國(guó)債的交易方式是什么？國(guó)債的基礎(chǔ)知識(shí)有哪些？下面學(xué)習(xí)啦小編來(lái)告訴大家。

國(guó)債，即公債，是指的是政府為籌措財(cái)政資金，憑其信譽(yù)按照一定程序向投資者出具的，承諾在一定時(shí)期支付利息和到期償還本金的一種格式化的債權(quán)債務(wù)憑證。

國(guó)債有兩種：憑證式國(guó)債和記賬式國(guó)債

國(guó)債是國(guó)家發(fā)行的，到期還本，半年或一年付息一次，國(guó)債的利率比同期存款利率高，投資國(guó)債不用交納利息稅。

國(guó)債有兩種，一是憑證式國(guó)債，利率比同期存款利率高，類(lèi)似儲(chǔ)蓄又優(yōu)于儲(chǔ)蓄，有“儲(chǔ)蓄式國(guó)債”之稱(chēng)。

另一種國(guó)債是記賬式國(guó)債，又稱(chēng)無(wú)紙化國(guó)債，目前主要是通過(guò)證券交易所交易，可以像股票一樣買(mǎi)賣(mài)。與憑證式國(guó)債相比，收益率和變現(xiàn)能力優(yōu)勢(shì)都較為明顯：記賬式國(guó)債的利率比憑證式國(guó)債高；由于記賬式國(guó)債可以上市流通，不僅可以獲得固定的利息，同時(shí)還可以通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài)獲得差價(jià)收入。

國(guó)債交易是凈價(jià)交易

記賬式國(guó)債是凈價(jià)交易，凈價(jià)就是不含利息，實(shí)際成交價(jià)格是凈價(jià)和應(yīng)計(jì)利息相加，凈價(jià)就是我們通過(guò)交易所行情系統(tǒng)所看到的顯示價(jià)格。

交易實(shí)例：假設(shè)一只期限為3年、年利率為3.65%的記賬式國(guó)債，發(fā)行時(shí)，某投資者以100元買(mǎi)入，持有100天之后，該品種交易價(jià)格漲到了103元，該投資者賣(mài)出此債券的價(jià)格為103元，但實(shí)際的成交價(jià)格不僅包括103元，還包括100天的利息收入1元（年利率/365*實(shí)際持有天數(shù)），合計(jì)為104元。同樣投資該債券的投資者買(mǎi)入價(jià)為103元，但由于需要把前100天的利息付給前一位持有者，因此實(shí)際成交價(jià)位應(yīng)為104元。

固定利率和浮動(dòng)利率

目前記賬式國(guó)債票面利率有兩種形式：浮動(dòng)利率債券和固定利率債券。

固定利率債券指在發(fā)行時(shí)規(guī)定利率在整個(gè)償還期內(nèi)不變的債券。